医药行业:四季度投资策略报告
报告要点
三季度医药板块走强
三季度医药板块走强,连续跑赢大盘。截至9月份,医药保健指数已创年内新高。自6月初行业利空*策来袭以来,医药板块上演了V 字型走势,中报业绩较好是本轮行情的主要原因。
部分维生素品种价格有所反弹
维生素A 价格维持在135元/公斤,有望企稳回升;维生素E 价格小幅反弹至120元/公斤,下跌压力不大;维生素C 止跌反弹至50元/公斤,前景不容乐观;核*素、泛酸钙价格仍在历史周期底部,尚未出现上涨趋势。
建议关注维生素A、维生素E 等品种的投资机会。
SFDA 关注维C 银翘片和罗格列酮安全性问题
SFDA 发布信息通报,关注中西药复方制剂维C 银翘片安全性问题,提醒医务工作者、药品生产经营企业以及公众了解该品种以及该品种安全性问题,以降低用药风险。欧盟药品管理局(EMA)建议暂停罗格列酮的上市许可。美国FDA 也严格限制文迪雅的使用。SFDA 将密切关注EMA 和FDA 对罗格列酮及其复方制剂采取的新的监管措施。
四季度投资策略
自2008年底以来,医药板块和小盘股趋势较一致,但同大盘指数的差距越拉越大。其根本原因在于经济前景不明朗,大量资金从权重股流出,进入医药板块。我们认为医药板块需等待大盘的补涨,以使该差距缩小。建议在四季度,投资者应控制医药股的持仓,等待相对估值回归正常水平。
四季度投资组合
对于长期配置,我们依然看好优质企业如同仁堂、天士力、仁和药业等。
对于中短期配置,我们认为目前医药股整体的相对估值并不便宜,弹性较大的公司则可能摆脱市盈率的束缚。建议关注信邦制药等。