贵州拜特将助康恩贝大幅提升盈利能力
康恩贝是国内制药领域以现代植物药为核心业务的知名药企。2004年4月
在上交所上市以来，经营发展稳健，业绩良好。近几年来，康恩贝通过陆续收购大股东康恩贝集团公司旗下的多家医药企业基本完成了集团内部药业资产整体上市。从此次并购的对象贵州拜特基本面看，完全不同于康恩贝此前2012年收购的内蒙古伊泰药业和云南雄业制药那样的，虽有品种资源优势但整体经营多年亏损的对象。据公告，贵州拜特拥有产品和市场营销络方面的核心优势，盈利能力和经营业绩良好。其主要产品丹参川芎嗪注射液，主要成分为中药提取物丹参素和盐酸川芎嗪，符合现代植物药特点，经过多年的市场开发和应用在国内心脑血管疾病治疗用药市场中已位居前列。同时，贵州拜特拥有较为成熟的、覆盖全国并实行深度管理的处方药招商代理络体系。这可以弥补康恩贝目前没有重磅大品种的缺憾，与康恩贝拥有的品牌优势和丰富的产品优势通过重组整合可以发挥互补效应，产生效益。从这方面讲，这次重组标志着康恩贝对外并购步入强强联合的新阶段。此次并购重组将大幅提升康恩贝未来几年的盈利能力和业绩水平。据公告资料，贵州拜特近年来盈利持续较快增长，2013年经审计实现营业收入4.66亿元、净利润2.06亿元。从交易双方盈利补偿协议中约定的拜特制药2014年至2016年三年承诺期盈利补偿方案看，预测三年扣非后净利润需分别达到243,555,897元、
273,966,633元和301,124,946元，三年累计预测净利润总额为818,647,476元。同时协议还约定了追加对价安排，若贵州拜特2014年度至2016年度三个会计年度实现的扣非后的累计净利润金额达到人民币90,870万元，且2016年度扣除非经常性损益后的净利润不低于人民币33,000万元，则将由康恩贝追加支付2亿元对价。按协议约定和盈利水平看，双方对并购完成后拜特制药未来几年业绩增长前景有充分信心。