宝钢股份(600019)调研纪要
核心观点 关键词：钢铁主业业绩稳定，“国企改革”稳步推进，钢铁电商与供应链金融快速发展 平稳是公司钢铁主营业绩最大的特点：1、4季度EPS0.05元环比有所下降，一方面是高炉检修使得成本改善弹性较弱，另一方面宝通钢铁经济运行所计提的费用和损失集中体现在4季度，若剔除非经常性因素影响，公司4季度主业业绩平稳；2、2015年经营最大压力来自湛江项目开始转固，有利因素不乏汽车板、硅钢结构性需求改善和管线产品等能源用钢大订单，预计2015年业绩总体平稳。 2015年稳步推进国企改革，未来可能加大混合所有制改革力度，有利公司估值进一步提升。 “上海钢铁交易中心”与 “上海动产质押平台”相结合的钢铁电商和供应链金融业务快速发展。2014年“上海钢铁交易中心”实现销量451万吨，2015年计划销量1000万吨，为公司长期转型奠定良好基础。